凤凰平台网址登录: 三年亏损50亿 如果不能上市 那就只能卖

从业务层面看，哈啰旗下主要有三大业务线：共享两轮车、顺风车和其他业务。其中，共享两轮车是其营收主要来源，顺风车是增长最快的业务，其他业务还处于起步阶段。这三块业务的共同点就是烧钱。

首先来看共享两轮车业务。凤凰平台网址登录招股书显示，2018至2020三年，这块业务的营收占比分别为100%、94.2%、91%，一直维持在9成以上，是哈啰第一大营收来源。但其毛利率在2018年为-54%，亏损严重，直到2019年毛利率才转正，达到6.4%，2020年为6.7%，依然低迷。而且作为主营业务，哈啰共享两轮车业务的营收增速在放缓，2019年同比增速为115%、2020年则降为21%。

无论是共享单车，还是共享助力车，都属于重运营模式，需要投入大量的人力物力，很难赚到钱。在2019中国电动自行车产业高峰论坛上，哈啰出行执行总裁李开逐表示，“共享单车已经可以实现盈利，但不可能有大收益。共享单车只是起点，不是终点。”

顺风车是哈啰找到的现金牛业务。招股书显示，2020年哈啰出行完成9450万次顺风车服务，营收4.6亿元，同比增长131.2%；毛利为3.8亿元，同比增长167%；毛利率高达81%，远远超过共享两轮业务。如今该业务也是哈啰增长最快的一块业务。

不过，虽然顺风车变现率可观，但很大一部分订单是靠平台的高额补贴和营销。目前的网约车赛道中，多数企业仍处于烧钱阶段，2019年才入局的哈啰出行，或许还要经历一波补贴大战才能真正立足。

哈啰开拓的其他业务主要集中在本地生活领域，比如酒旅、到店团购、同城即时配送、景点门票服务等，在线广告也在试点中。但与共享两轮车、顺风车市场一样，本地生活领域也是厮杀激烈。美团护城河依然坚固，阿里饿了么紧追不舍，更有滴滴、百度、抖音、拼多多等新玩家虎视眈眈，哈啰要想突围并不容易。

哈啰在招股书中表示，到2025年，中国本地生活服务市场规模将从2020年的19.5万亿元增长到35.3万亿元，年复合增长率为12.6%。同时，本地生活服务在线上渗透率方面具有增长空间，将由2020年的24.3%增至2025年的30.8%。

这看似广阔的市场空间，哈啰能占到多少份额还需时间给出答案。但无法忽略的是，种种新业务都需要大量的资金，甚至短期之内投入产出无法成正比。